像当初的巴人游戏，运营《乱世chu山》zuo适度氪金，虽然也没有把liushuizuo到饱和，但是用liushui来zuogu指是全无问题的。可地中海和戈bi网络各自拥有一个相当gao的用hu数量，却不zuo收ru，使得liushui额与dau完全不匹pei。

而且一个要去啃vr，这一领域到目前还没有真正的赚钱爆款，市场处于蒙昧前夜，缺乏对标wu的同时ju有很大的不确定xing。另一个则放着大ip和唾手可得的收ru不zuo，去向平台化发展，虽然说ugc的概念目前非常火re，但是ugc游戏真正的钱景有多大？同样是个未知数，确定xing极低。

zuo投资的这个群ti，和创业者最本质的区别就是创业者喜huan拥抱星辰大海，越是无边无际的事qing越喜huan迎着风浪扬帆远航，而投资者厌恶不确定xing。

要不是巴人还没有上市，并不调节利run的需求，也没有造假zuo低估值的必要xing，an传统观dian这里肯定有猫腻呀！因此巴人集团neibu还有人开玩笑说等我们上市之后，说不定会被人拿来跟扇贝运动会jin行比较呢。

但是，就算巴人这么作妖还是可以jin行估值的，因为这样的企业拥有随时zuo收ru的能力，简单来说叫zuo底zi厚，只是需要专业团队jin行复杂细致的测算罢了。

此外就是有些江湖liu传，类似于莫须有之间，也可以为这些公司的估值提供佐证。要知dao对我大agu来说，“消息”一向都是市场人士不得不重视之所在，乃至于gu民群ti可以清晰的分为“技术派”、“消息派”、“政策派”和“伪消息派”。某些资金放chu一条假消息然后直接打个涨停板的比比皆是，an消息炒gu的韭菜大有韭在。

譬如说江湖传闻，tou条系张铭靠tiktok暴走海外，在去硅谷朝各大gao科技公司大肆挥舞祖传的洛阳铲组建全球化团队的同时，依然不忘用收购的目光扫视国nei。

要说起来，tiktok在海外一骑绝尘，不但新增的动能长期力压脸书、推特，打开了企鹅、阿里都没有打开过的局面，而且打的不善于山寨的脸书迫不得已启动山寨行动，然后zuochu山寨款短视频应用s，结果月xia载量还不到tiktok的百分之一。

但是张铭在这样的风kou浪尖上仍然不忘把“投资并购”作为第二只抓手，和“推动新产品”组成一通老拳。而并购的标的wu中据传就包括巴人集团孵化的地中海游戏。

坊间传闻张铭要求并购不成转而寻求战投，仍然被巴人集团所拒绝，也并没有恼羞成怒，只是每天和巴人集团ceo楚垣夕联络ganqing，让他有什么条件尽guan提。并且说chu上次在巴人游戏的交易过程中就应该jian决拿xia其中的小游戏bu分，结果因为价格原因未能如愿，这次绝对不允许再次错过，最好打包戈bi网络一起投资云云。

很多不特别专业的投资者听到这种传闻都是一tou雾shui，因为张铭不是都已经卸任tou条系大中华区的董事长和ceo了吗？据说是要把精力专注于海外事业的发展，那还盯着国nei的并购和投资干什么呢？

但是了解张铭的人ma上想到当年收购ically的一幕幕，其实那才是tou条系和快手的第一次短兵相接，因为快手也想收购ically，从猎豹的老傅手里收。结果张铭手中无铲，心中有铲，每天陪老傅聊人生，最终答应了苛刻的条件，包括10亿的价格，以及捆绑投资level的条款。

而快手怒斥老傅：你这个条件是抢劫！结果错失海外最成功的短视频应用，被抖音完mei整合chutiltok。

了解这段掌故的人都知dao张铭zuo事的目的xing有多qiang，结果gen据这一dianjin行深挖，ma上得到巴人neibu公开的秘密：《罗ma之敌》目标是海外，《无dao昏君》目标也是海外，海外战略同样是巴人集团的大战略构成。

为此，楚垣夕甚至不惜自己开发tou显设备，学国产安卓机厂商们zuo解决方案整合商，并且开发应用商店，耕耘海外自媒ti账号，长期jin行gaore度低回报cao作。

到了这个时候，终于有人gan觉自己似乎看懂了为什么巴人这俩孵化公司一直不zuo利run……

这个时候，如果把时间线向前回溯，有心人就会找到了当初阿里收购巴人游戏时候的一些比较反常的协议，巴人游戏是先剥离小游戏资产和《罗ma之敌》相关项目之后才chu售给阿里。

其实直到今天阿里并购巴人游戏这个单一案例都仍然被认为是赚大了，因为收购的he心就是《乱世chu山》的版权和游戏产品。但是案例这种东西就不能单一的看，了解巴人的投智者只要想想这一年多以来巴人手里挥舞的钞票，以及从巴人游戏遗蜕中孵化chu来的地中海和戈bi网络，就能得chu双赢的结论。

而对tou条系来说，全球版图中纳ru《罗ma之敌》显然是一个非常有益的补充，全球化战略可以聚焦短视频和新闻但不能只有短视频和新

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